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9uu2331有你有我足矣

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牛市第二波上涨需政策面、基本面共振。回顾历史,借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市,市场结束调整进入牛市第二阶段上涨,需要基本面、政策面的共振。我们在《牛市第二波上涨需要啥条件-20190714》中对历史上的牛市第二波上涨信号进行了回顾:2006年1月牛市第二波上涨源自基本面和政策面共振,全部A股归母净利润同比增速06Q1见底于-14.0%,06Q2升至7.4%,07Q1升至80.7%,贷款余额同比也因06年初政策加码从05/12的13.0%升至06年1、2月的13.8%、14.1%,随后升至07/03的16.3%;2009年1月牛市第二波上涨也源自基本面和政策面共振,全部A股归母净利润累计同比增速09Q1见底于-26.2%,09Q2回升至-15.0%、09Q4达到25.0%,贷款余额同比由于四万亿计划见效先升至08/12的18.8%,09/01进一步升至21.3%,随后升至09/11的33.8%;13年4月牛市第二波上涨主要源自微观盈利拐点确认,业绩加速回升,创业板指净利润同比增速从12Q4的-9.4%反转升至13Q1的5.2%,随后升至14Q4的21.5%。回到现在,未来市场进入牛市第二阶段还需静候政策面和基本面的共振。政策面看7月底将召开中央政治局会议。我们认为政治局会议释放政策宽松加码信号的可能性更大,虽然6月份经济数据较5月有所改善,但19Q2GDP同比6.2%,较19Q1的6.4%进一步放缓,PMI从业人员指标19/06为46.9%,创十年来新低。国内政策宽松的幅度还要关注美联储降息情况,根据最新芝加哥利率期货显示,7月31日美联储议息会议降息25BP的概率为49.6%,降息50BP的概率为50.4%,如果美国降息进度超预期,国内货币政策宽松空间将更大。基本面上,盈利周期与库存周期对应,根据历史上库存周期平均持续39个月推断,本次库存周期底部在8-9月,此外历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞5-9个月,今年1月金融数据见底回升标志货币政策发力,我们测算全部A股归母净利同比增速三季度见底,ROE四季度见底。最新公布的6月工业企业产成品存货增速继续回落至3.5%,进一步逼近历史底部0%附近,1-6月规模以上工业企业利润总额同比增速为-2.4%,对比历史回落时间周期已接近末期,也靠近历史利润见底时数值。此外,还需进一步跟踪中美贸易谈判情况,根据商务部消息,中美双方牵头人将于7月30-31日在中国上海见面举行第十二轮中美经贸高级别磋商。

例如,在代销基金业务方面,农业银行与优质基金公司全面深化合作,打造“优选基金”品牌。2018年,该行共计销售基金5017亿元,同比增长48.7%。交通银行2018年年报显示,去年全年其代理销售近百家基金公司2700余只公募基金产品,代销数量居同业第一。

贸易销售,大豆市场购销不活跃,因农民看好后市,同时具备储存条件。该公司计划收购100万吨潮粮玉米用以深加工和30万吨用以贸易,累计计划收购130万吨,比去年的70多万大幅提升。作物价格,大豆以1.7元/斤价格从农民收购,毛粮报价1.76元/斤,三等粮报价为1.8元/斤,去年大豆报价基本不超过1.8元/斤,由于质量差异,价格范围在1.6-1.8元/斤。

海航控股7月19日晚间发布的收购预案显示,其拟通过发行股份购买资产的方式向交易对方海航航空集团购买其持有的海航技术60.78%股份、HNA Aviation59.93%股份、天羽飞训100.00%股权;向交易对方天津创鑫投资购买其持有的西部航空29.72%股权;向交易对方海航西南总部购买其持有的西部控股60.00%股权。该交易构成关联交易。

作为推进和实施“省会战略”的重要举措,山东省的此次重大区划调整直接带来了济南市面积和人口规模的扩大。莱芜全市总面积2246.33平方公里,人口137.58万,是山东省面积最小、人口最少的地级市。新华社官宣山东省调整济南市莱芜市行政区划时援引山东省有关部门介绍称,此次区划调整后,济南市辖10区2县,面积10244平方公里,区域范围内人口870万。

维维东北食品饮料公司(以下简称东北维维)位于绥化市,是一家经营范围包括粮食收购、饮料生产、粮食仓储、进出口贸易等企业,同时也是大豆和玉米的交割厂库,目前该公司拥有15万吨的库容,和中储粮合资新建10万吨的仓容。交割方面,大豆与基准交割库贴水180元/吨,玉米贴水195元/吨,升贴水由大商所规定设置,主要参考当地装运到基准交割库的运费,实际运费波动幅度较大,可能影响交割流向。从往年来看,该交割库参与交割主体为贸易商,1月份交割量相对较多。入库检验以感官和交割指标为评判标准,预计今年交割量高于去年。未来大豆交割可能有两个方面变动,一方面是未来大豆基准交割库可能设置在哈尔滨,另一方面是交割指标将从参照国标三等大豆转变为以蛋白为基准。

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